機械轉軸行業(yè)明年下半年將有所回升

　　近兩年機械轉軸行業(yè)受宏觀調控政策和投資增速放緩影響較大，產能過剩、競爭加劇， 板塊表現落后，而新一輪的政治周期和高鐵竣工高峰的到來將給行業(yè)帶來一絲希望，繼續(xù)關注受益于經濟轉型和產業(yè)政策的先進裝備，回調提供買入良機。

　　機械轉軸鉸鏈行業(yè)2013 年投資策略：我們從需求驅動因素、財務風險、供需關系、競爭格局幾個方面分析，明年復蘇從鐵路設備開始，機械行業(yè)整體呈現溫和復蘇態(tài)勢。未來三年軌道交通建設和竣工高峰保證了鐵路設備行業(yè)的確定性增長，但傳統(tǒng)機械行業(yè)去產能、去杠桿是一個長期的過程，復蘇相對較慢，對于受益經濟轉型和產業(yè)政策的成長公司，年末回調后將現買入時機 ! 鐵路設備行業(yè)觸底回升，需求穩(wěn)步增長。"十二五"新增鐵路營業(yè)里程較"十一五"增長86.4%左右，預計今年鐵路竣工里程約5500 公里，2013-2015 年均約7000 公里，未來3 年竣工里程處于高位。同時我國動車組密度僅為11.9 標準列/百公里，低于發(fā)達國家20-30 標準列/百公里的密度，有加密需求。到2015 年我國城市軌道交通總里程約到3993 公里，較2011 年新增2348 公里， 國內大城市城軌運營里程的萬人擁有量和路網密度遠低于發(fā)達國家。

　　工程機械轉軸仍處于寒冬，明年下半年或將回升。由于前兩年信用銷售急劇擴大， 工程機械產品保有量較大，新增需求延后。明年需求將來自于基建和新型城鎮(zhèn)化，房地產投資增速保持平穩(wěn)。行業(yè)整合仍在進行，產能過剩，競爭加劇， 但考慮到鐵路建設加快和換屆效應，預計2013 年工程機械行業(yè)溫和復蘇10-15%，把握階段性投資機會。關注路面養(yǎng)護設備、挖掘機關鍵零部件行業(yè)。 繼續(xù)看好工業(yè)自動化領域龍頭公司。1999 年我國工業(yè)機器人產銷規(guī)模僅為500 余臺，到2011 年銷量達2.25 萬臺，僅次于日本和韓國。目前我國是世界上年新裝量增速最快的地區(qū)，2011 年增速達51%。2011 年底我國保有量僅為日本的24%，德國的47%，韓國的60%。根據國際機器人聯合會的預測， 2015 年我國工業(yè)機器人裝機量將達到3.50 萬臺，較2011 年增長近60%。

　　在明年中周期向下，短周期觸底反彈的預期下，能源裝備表現總體平淡。能源裝備總體偏后周期，對庫存周期調整不敏感，受產能周期影響相對更大。天然氣裝備產業(yè)鏈仍在建設之中，從上、中、游來看，中游裝備最具確定性。 轉軸